Кто растет на нестабильном рынке?

Лучшие ПИФы и ОФБУ первого квартала

Тамара ГАЛЯН

Кто растет на нестабильном рынке?

Самое важное, что случилось на российском фондовом рынке в первом квартале этого года, ? это, конечно же, довольно серьезная его коррекция. В феврале и начале марта нас попеременно пугали то американцы (возможным кризисом в США), то китайцы (выгоняли инвесторов со своего рынка). В результате за квартал индекс ММВБ вырос всего на 0,27%, а индекс РТС ? на 0,72%.

Если рассуждать ?по теории?, то в такие неспокойные периоды лучшим образом должны проявить себя низкорисковые ПИФы облигаций, а также, возможно ОФБУ*, способные зарабаты- вать и на падающем рынке (особенно это касается ОФБУ активного управления). Однако если мы посмотрим на таблицу на стр. 26, то увидим, что как раз облигационных фондов в лидерах нет. Среди ПИ- Фов лучшие результаты показали фонды акций (достаточно рисковый инструмент), а среди ОФБУ хорошо проявили себя неагрессивные фонды (в десятку лучших ОФБУ вошел только один фонд активного управления, и тот стоит на девятом месте).

Объяснить подобный ?парадоксальный? расклад можно, воyпервых, тем, что спад на рынке продолжался очень недолго и не переломил общую растущую динамику, а воyвторых, исчезновением ?однополярности? российского фондового рынка. Если раньше все акции по слушно следовали курсу бумаг нефтянки, то сегодня у многих из них уже свой путь. Теперь если некий бизнес растет, то его бумаги могут дорожать, независимо от того, как ведет себя Газпром.

В первом квартале этого года активнее всего росла энергетика. С января котировки акций энергетических компаний выросли на 20?70%. Соответ ственно, в эти месяцы лучше всего себя проявили ПИФы, работающие с бумагами этого сектора. В рейтинге ОТКРЫТЫХ ПИФов первые четыре строки заняли энергетические ПИФы. Лучший из них заработал для пайщиков за три месяца 35,6%. Кстати, любопытная деталь ? лучший и худший результаты среди откры- тых ПИФов принадлежат фондам одной управляющей компании ? КИТ Финанс (его ПИФ ?КИТ ? Российская нефть? за 3 месяца потерял в цене 11,5%).

Энергетика и металлургия

Аналитики считают, что основной причиной бурного роста энергетиче ских акций стала удачно прошедшая дополнительная эмиссия акций оптовой генерирующей компании ОГКy3, размещение которой прошло 9 марта. Впрочем, неплохо росли бумаги других ОГК, равно как и ТГК (территориальных генерирующих компаний) и ГЭС (гидроэлектростанций). Последние, кстати, по мнению ряда аналитиков, еще имеют неплохой потенциал роста.

Помимо энергетики в течение квартала росли металлургия, банковский сектор и связь. Акции металлургиче ских компаний выросли на 15?30%, банков ? на 10-15%, телекомов ? до 15%. Следовательно, неплохо себя чувствовали фонды соответ ствующей направленности. В десятке лидеров представлены два металлургических ПИФа. И, по мнению экспертов, отрасль еще далеко не исчерпала возможности для роста. Сегодня явно прослеживается рост спроса на уголь и металлы, что повлечет за собой как рост их самих, так и рост акций металлургических предприятий.

В таблице показана только десятка лучших открытых ПИФов, поэтому, например, телекоммуникационных фондов в ней нет. Тем не менее они в большинстве своем росли быстрее рынка. И показали следующие результаты за квартал:
?Альфа-Капитал Телекоммуникации? ? 5,01%;
?КИТ-Российские телекоммуникации? ? 4,93%;
?АВК-Фонд связи и телекомуникаций? ? 4,87%.

Что с нефтью делать будем?

Хуже всего чехарду первого квартала перенесли акции нефтяных и газовых компаний. Они преимущественно падали в цене. В результате нефтегазовые ПИФы потеряли за три месяца в среднем 7% своей стоимости. Аналитики дают весьма различные прогнозы дальнейшего движения нефтяных бумаг. Есть мнение, что они будут отыгрывать отставание от рынка и активно расти. Но также существуют прогнозы, согласно которым возможно снижение объемов нефтедобычи, и следовательно, доходов крупных добывающих компаний. Последнее может негативно сказаться на котировках их бумаг. С мнениями аналитиков по поводу перспектив того или иного сектора фондового рынка можно ознакомиться на сайте www.quote.ru. Впрочем, потенциальный пайщик может пойти другим путем. Например, купить паи ПИФа акций, инвестирующего средства в несколько отраслей. В этом случае просадки отдельных отраслей его не заденут очень сильно. Кроме того, о правилах выбора ПИФа см. в ?Советах наших экспертов?.

Мы уже реальная сила!

Если вы уже являетесь пайщиком ПИФа или хотя бы приняли решение стать таковым, то вам будет приятно узнать, что сегодня российские паевые фонды стали чуть ли не главной силой на российском фондовом рынке. Если год назад основные деньги, которые здесь крутились, принадлежали иностранным инвесторам (причем их доля была в разы больше, чем доля россиян), то сегодня счет почти сравнялся, ну или идет к этому. Как сообщает ?КоммерсантЪ?: ?Российские паевые фонды за последний квартал демонстрируют уверенный приток средств. Ежемесячный приток средств от фондов акций составляет $120?160 млн, то есть вполне сопоставим со средствами зарубежных портфельных инвесторов. Год назад приток средств от нерезидентов был в несколько раз больше внутреннего??

Процесс замены ?импортных? денег российскими хорошо влияет на устойчивость российского фондового рынка. Во всяком случае, чем большую роль на нем играют отечественные инвесторы, тем менее остро он (рынок) реагирует на финансовые новости из других стран.

Квартальные итоги ОФБУ

ОФБУ ? Общие фонды банковского управления. Так же как и ПИФ, это инструмент коллективных инвестиций. Только если ПИФ управляется управляющей компанией, то ОФБУ ? банком. По сути, ОФБУ ? это ПИФ, созданный банком. Считается, что ОФБУ предназначены для более продвинутых инвесторов. ОФБУ может более гибко, нежели ПИФ, распоряжаться средствами пайщиков. Если ПИФам разрешено вкладывать деньги только в российские акции, облигации и депозиты, то ОФБУ могут работать еще и с ино странными бумагами, драгметаллами, а также играть на понижение рынка. Соответственно, при нестабильном рынке они могут показать большую доходность, но и риск убытков у ОФБУ выше.

В первом квартале этого года среди ОФБУ лидировали те, которые вкладывают средства в зарубежные ценные бумаги. Фонд ?Премьер Индексный Фонд акций Малайзии? за квартал заработал 25,10% (указана рублевая доходность), ?Премьер глобальный фонд недооцененных акций? ? 15,92%, фонд ?Нобель? ? 12,45%. Все эти фонды управляются Юниаструм Банком. Кстати, еще одна любопытная деталь: у этого же банка под управлением находится и ОФБУ, показавший худший результат с начала года. ?Премьер Уолл Стрит Агрессивный? закончил квартал, потеряв более трети своей стоимости, его убыток составил 34,06% (в пересчете на рубли).

Самые доходные открытые ПИФы за первый квартал 2007 г., паи которых можно купить в Екатеринбурге*
ПИФ УК Прирост стоимости пая за I кв. 2007 г., % Прирост стоимости пая за март, % СЧА* на 30.03.07, млн руб. Тип** фонда Сумма входа, руб., и ограничения по дополнительной покупке паев (если есть) Точки продаж
КИТ ? Российская электроэнергетика КИТ Финанс
35,60
6,07
3910,7
ОА
50 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) КИТ Финанс
10 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) Уником Партнер
Замоскворечье ? Российская энергетика УК Банка Москвы
32,57
9,31
2027,4
ОА
1 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) Банк Москвы
Альфа-Капитал Электроэнергетика Альфа-Капитал
25,68
7,21
739,5
ОА
5 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) Альфа-Банк
Максвелл Энерго Максвелл Эссет Менеджмент
25,40
5,12
838,2
ОА
1 тыс. Уником Партнер
Альфа-Капитал Металлургия Альфа-Капитал
11,66
3,57
109,6
ОА
5 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) Альфа-Банк
Трубная площадь ? Российская металлургия УК Банка Москвы
11,23
2,55
255,9
ОА
1 тыс. (доп. покупка от 1 тыс.) Банк Москвы
Гранат УК Росбанка
10,92
4,24
3623,8
ОС
30 тыс. (доп. покупка от 5 тыс.) Росбанк
Алемар ? фонд акций Алемар
9,05
3,83
205,0
ОА
3 тыс. Милком-Инвест
Алемар ? активные операции Алемар
8,20
2,70
301,0
ОС
3 тыс. Милком-Инвест
Красная площадь ? акции компаний с государственным участием УК Банка Москвы
7,58
6,47
2298,6
ОА
Минимальный взнос не ограничен Банк Москвы

* В таблице представлены только ПИФы со стоимостью чистых активов (СЧА) более 30 млн. руб.
** ОА ? открытый фонд акций, ОС ? открытый фонд смешанных инвестиций.

СОВЕТЫ НАШИХ ЭКСПЕРТОВ

Виталий ШУРУПОВ, специалист фондового департамента ООО ?Финансовое агентство ?Милком-Инвест??Виталий ШУРУПОВ, специалист фондового департамента ООО ?Финансовое агентство ?Милком-Инвест??:
? Если вы спокойно относитесь к рискам, то выбирайте самые доходные ПИФы акций. Если хочется избежать сильных скачков, выбирайте смешанные ПИФы. Чтобы понять риск ПИФа, посмотрите его графики доходности ? как он вел себя при падениях рынка, насколько сильны колебания паев в длительных периодах. Доходность не может быть бесплатной. Она ? всегда оборотная сторона риска. Важна доходность по сравнению с доходностью рынка (например, индекса ММВБ) и других ПИФов. Если ПИФ обогнал их в длительном периоде времени, то это и есть нужный результат.

Виктор НЕМИХИН, директор Екатеринбургского филиала компании ?Брокеркредитсервис?Виктор НЕМИХИН, директор Екатеринбургского филиала компании ?Брокеркредитсервис?:
? К сожалению, многие начинающие инвесторы при выборе инструментов инвестирования ориентируются только на доходность, совершенно не принимая в расчет риски. Это неправильно. Лучше выбирать тот инструмент, который обладает наибольшим отношением доход/риск при устраивающем уровне доходности. К счастью, на таких инструментах, как ПИФ или ОФБУ, это достаточно легко посчитать. Для этого нужно взять динамику изменения стоимости инструмента за какой-то период (чем больше, тем лучше) и найти на нем максимальное изменение от максимума до минимума (в процентах). Такая величина называется просадкой, и это и будет риск, который принимает на себя инвестор при инвестировании в данный инструмент. Допустим, у нас получилось 18%. Это означает, что в какой-то момент времени активы инвестора могут подешеветь до 18%. Теперь нужно взять доход за последний год (также в процентах, например 54% годовых) и поделить на величину просадки. Мы получим параметр доходность/риск (для нашего примера 3), который наиболее полно характеризует качество управления.

Check Also

На ошибках учатся

Чтобы стать опытным трейдером, не обязательно самому наступать на все грабли. Ведь можно учиться на чужом опыте

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Яндекс.Метрика