С оглядкой на нефть

Приключения нового портфеля. Часть 3

Прошедший сентябрь сказался на моих финансовых результатах куда более негативно, чем август

Станислав БОГАЧЕВ

нефть

В сентябре ситуация на фондовом рынке во многом зависела от движения цен на нефть. И в ближайшие недели эта зависимость сохранится. А нефтяные цены уже практически два месяца движутся в русле устойчивого понижательного тренда. Цены на нефть к концу сентября упали на 24% от максимальных значений и вплотную подошли к уровню $59?60 за баррель. На этой отметке нефтетрейдерам ?медведям? уже надо подумать: ?а не пора ли остановиться?. Так как при дальнейшем снижении цены возможно вмешательство ОПЕК* (см. табл.) и уменьшение добычи. Рынок акций коррелирует с сырьевыми рынка- ми: при снижении нефтяных цен в целом не могут расти ни нефтяные бумаги, ни фондовый рынок. Поэтому, пока сырьевые цены находятся на столь низких уровнях, не стоит ожидать существенного роста рынка акций.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК)
Страна Столица Часть света
Алжир Алжир Африка
Венесуэла Каракас Южная Америка
Индонезия Джакарта Азия
Ирак Багдад Азия
Иран Тегеран Азия
Катар Доха Азия
Кувейт Эль-Кувейт Азия
Ливия Триполи Африка
Нигерия Абуджа Африка
ОАЭ Абу-Даби Азия
Саудовская Аравия Эр-Рияд Азия

Сегодня сложно предсказать, где дно, по достижении которого рынок сможет развернуться. Технический анализ может ?работать? и сигналить о тренде от сложившихся реалий, а реалии последних месяцев ?плясали? от цены на нефть на уровне $70 за баррель и выше. Снижение цен на нефть снова напомнило, что российский фондовый рынок ? развивающийся и, довольно слабый и риски на нем очень велики. Наш фондовый рынок действительно можно сравнить с лифтом из пресловутого анекдота. Куда он пойдет?..

Не цирк и не курятник

Недавно я оказался свидетелем диалога между клиентом-инвестором и сотрудником одной инвестиционной компании. Клиент желал, чтобы его деньги были вложены в такие бумаги, которые принесут доход 50?60% годовых.

Давайте попробуем воспринимать фондовый рынок не как ?пеструшку?, несущую золотые яйца и не как цирковую арену, где фокусник может из шляпы достать клад. Фондовый рынок ? не цирк и не курятник. И каждому инвестору (то есть каждому из нас) необходимо иметь представление о том, как он работает, от каких факторов зависит его состояние, а значит, и наши доходы. И уж, конечно, не ждать цирковых чудес от вполне реального и очень серьезного финансового института ? фондового рынка.

Клиенты (как правило, читатели журнала ?Стань Богаче?), приходящие в нашу консалтинговую компанию, нередко спрашивают: на какую среднюю доходность на фондовом рынке можно рассчитывать? Вот так вопрос! И это после того, как мы уже почти год рассказываем вам о тех факторах и рисках, которые влияют на фондовый рынок? Когда наши специалисты говорят, что вы можете ничего не заработать или даже своего не досчитаться, нам отвечают: ?Ну, это не серьезно?.

Это серьезно, дорогой друг, это серьезно! Если вы зайдете в рынок тогда, когда нужно не открывать, а закрывать позиции, то есть продавать бумаги, вы не получите, а потеряете.

Формула доходности

И раз уж такие вопросы возникают, давайте посмотрим, на что можно рассчитывать при удачном (когда надо, а не когда попало) входе в рынок. Воспользуемся, как минимум, здравым смыслом, а также предполагаемой информированностью потенциального инвестора о перспективах развития той или иной отрасли.

Итак, вы приобрели некую бумагу.

  1. Прежде всего в ожидании дохода нужно учитывать уровень инфляции в стране. Ориентируемся на 10?12 %.
  2. Ориентируемся на перспективы эмитента и его отрасли. Если эти перспективы при правильном входе реализуются ? добавляем еще 3?5 %.
  3. И риск, конечно! За риск добавляем еще 5?7%.

И что получилось? Получилось 18?24%. Это очень хорошая доходность при банковских 7?12% годовых. А дальше ? как получится, и чтобы получилось больше нужно больше знать о рынке и экономике!

На позитив не реагирует

Что, кроме нефтяных цен, влияло на рыночную ситуацию прошедшего месяца? На позитивные новости рынок реагировал слабо. Так, почти незамеченной оказалась информация о возросших запасах газа у Газпрома, о расширении мировой экспансии ЛУКОЙЛа, не взбодрило рынок повышение рейтингов ряда отечественных компаний, неизменность учетной ставки ФРС и другое. Зато рынок охотно реагировал на негатив. А его было предостаточно. Это и, по-прежнему имеющая место, Иранская и Северо-Корейская ядерная проблема, политический переворот в Таиланде, серия землетрясений в Индии и Юго-Восточной Азии, а также замедление экономик США и Китая. И на все это наложилось окончание финансового года в США, а это означает, что американские инвесторы выводят свои деньги с нашего рынка и он в связи с этим продолжает терять ликвидность.

Подтверждением новой тенденции стали и неожиданные крупные финансовые потери инвестиционных фондов, которые работают на энергетическом рынке. Так, известный фонд ?Эмерент? объявил на текущей неделе потери в размере $6 млрд по контрактам на поставки природного газа. Подобных убытков на мировом рынке дериватов не было с 1998 г., когда рухнул знаменитый фонд Long Term Capital Menegment. Еще одной зоной нестабильности на уходящей неделе стали валютные рынки ряда государств Восточной Европы, которые сейчас переживают острые политические кризисы. Так социально-политические волнения в Венгрии и правительственный кризис в Польше привели к оттоку инвесторских денег с развивающихся рынков…

Напомню вам результаты на конец августа:

Газпром: 400?$10,94 = $4376 или 116 795 руб.
Сбербанк: 2?$2070=$4140, или 110 496 руб.
ЛУКОЙЛ: 50?$86,9=$4345, или 115 968 руб.
РАО ?ЕЭС?: 5691?$0,742=$4222, или 112 704 руб.

Итого: $17 083, или 455 963 руб.

Что осталось от моих профитов на падающем рынке на конец сентября:

Газпром: 400?$10,52 за акцию=$4208, или 112 732 руб.
Сбербанк: 2?$2100 = $4200, или 112 518 руб.
ЛУКОЙЛ: 50?$77 = $3850, или 103 141,5 руб.
РАО ?ЕЭС?: 5691?$0,7475=$4254, или 113 965 руб.

ИТОГО: $16 512, или 442 356,5 руб.

Убыток за месяц составил $571, или 13 606,5 руб.

Общий итог по доходу с момента вложения средств в июле по конец сентября оказался положительным и составил +$896, или +22 081,5 руб. Мы видим, что сентябрьскому понижению рынка не удалось нанести мне глобального ущерба. Но используем его урок, чтобы научиться, как можно более трезво оценивать риски и перспективы российского фондового рынка, а так же механизм его сосуществования с мировой экономикой.


ПРЕСЛОВУТЫЙ АНЕКДОТ:

Заходит в лифт трейдер (человек, осуществляющий биржевые сделки за свой счет или по поручению клиентов), следом за ним входит финансовый аналитик. Трейдер оборачивается и, прежде чем нажать на кнопку лифта, говорит аналитику
? Ну хоть сейчас ты мне можешь точно сказать: ВВЕРХ ИЛИ ВНИЗ?!…

В чем юмор? Дело в том, что финансовый аналитик никогда не говорит однозначно о возможности падения или роста курса ценных бумаг. У него всегда существуют оговорки, что при таких-то условиях, в среднесрочной перспективе можно ожидать, что бумаги пойдут вверх (или вниз). Поэтому участники сделок на фондовом рынке никогда не слышат от аналитика однозначного ?вверх? или ?вниз?

Check Also

Наш рынок себя еще покажет

В наступившем году стоит обратить внимание на бумаги банковского, энергетического, машиностроительного, строительного и агропромышленного секторов, а также на розничную торговлю и телекомы

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Яндекс.Метрика