Стать совладельцем банка

Выбираем акции банковского сектора для своего инвестиционного портфеля

Елена ПОНОМАРЕВА, руководитель клиентского направления ООО ?Консалтинговая группа ?Аудит?? (представитель ЗАО ?ФИНАМ? в Екатеринбурге) НЕ ТОЛЬКО IPO ВЛИЯЕТ НА КОТИРОВКИ На котировки акций Банка Москвы положительно повлияло их включение в расчет индекса ММВБ (но сейчас многие оценивают эти акции как ?перекупленные? ? достигшие справедливых цен). Прогнозируется рост акций Промстройбанка в связи с планами его присоединения к ВТБ, в результате чего акции Промстройбанка будут конвертированы в бумаги ВТБ. Правда, есть риск пересмотра коэффициента конвертации по итогам IPO ВТБ. Вообще, на цену акций ?второго? и ?третьего? эшелонов (а это почти все банки), кроме доходов компании, влияют ее реструктуризация, привлечение капитала, смена руковод ства и улучшение позиции на рынке

Если вы самостоятельно проводите операции на фондовом рынке, то вам приходится постоянно решать задачу: из каких бумаг сформировать свой инвестиционный портфель. Сегодня мы рассмотрим с этой позиции бумаги банковского сектора.

Традиционно банковские бумаги считаются ?защитными?. Инвесторы увеличивают их долю в своих портфелях, когда снижаются цены на российский экспорт. Это логично, ведь в такие периоды акции компаний, ориентированных на экспорт (в том числе сырьевой), вряд ли будут дорожать? А в этом году акции ряда банков могут превратиться в ?локомотив роста? для всего рынка. Что, кстати, делает их привлекательными не только для долгосрочных инвесторов, но и для спекулянтов.

Почему акции банков интересны для инвестора

Во-первых, банковский сектор может развиваться почти независимо от ситуации на мировых рынках. В случае роста цен на нефть и металлы банки получат доход от сопровождения внешнеторгового оборота, в случае падения ? заработают на обслуживании внутренних производителей.

Во-вторых, сегодня быстро растет сектор финансовых услуг, особенно услуг по кредитованию и депозитам. Это, разумеется, сказывается на цене банковских акций.

В-третьих, интерес к бумагам российских банков (и цены на них) подогревают иностранные покупатели. Уже завершилось несколько сделок по вхождению европейских финансовых групп в капитал российских банков. В-четвертых, изменения, внесенные в российские законы (уравнивание условий приобретения банковских акций резидентами и нерезидентами, упрощение процедуры покупки небольших пакетов акций) увеличили ликвидность бумаг банков.

Правда, не стоит забывать, что, как в любом секторе экономики, в банковском сегменте есть риски: зависимость от крупных заемщиков, высокая конкуренция и возможное снижение надежности из-за увеличения доли просроченных кредитов.

Что положить в портфель?

В последнее время активно растет спрос на акции Сбербанка ? единственной (пока) ?голубой фишки? банковского сегмента. Инвесторы привычно считают этот банк ?государственным?, что увеличивает степень их доверия к нему. Кроме того, ожидается, что на котировки Сбербанка позитивно повлияет предстоящее дробление (сплит) его обычных (непривилегированных) акций, в результате чего бумаги станут доступными для населения. Акция, которая стоит сейчас 90 тыс. руб., будет разделена на 60 акций по 1500 руб. каждая.

Сегодня растет привлекательность и других акций финансового сегмента. Ряд банков планирует или уже проводит IPO ? размещение своих акций. Банки привлекают средства для развития, что говорит о перспективах их дальнейшего роста, и, соответственно, роста котировок их акций. В этой связи интересны вложения в ВТБ, банк ?Возрождение?, Газпромбанк.

Банк ?Возрождение? планирует завершить размещение новых акций во втором квартале этого года. В 2006 г. по финансовым показателям он рос на 15% быстрее, чем российская банковская система в целом, благодаря высокому спросу на банковские услуги со стороны малого и среднего бизнеса и частных клиентов. Его активы составляют $2,8 млрд., капитал ? $209 млн.

Газпромбанк, входящий в тройку крупнейших российских банков, возможно, проведет IPO до середины 2008 г. По предварительным данным, банк планирует разместить 15-20% акций в России и за рубежом. На начало года активы Газпромбанка составили $27,5 млрд., а капитал ? $3,4 млрд.

ВТБ практически по всем ключевым показателям (активы, собственные средства, чистая прибыль, кредиты корпоративным клиентам) занимает второе место в российском банковском секторе после Сбербанка. Средства, привлеченные в ходе IPO, он планирует направить на структурное развитие. Речь идет о расширении розничного (ВТБ-24) и инвестиционного бизнеса. Возможно приобретение инвестбанков в России и за рубежом, а также расширение операций в СНГ и Азии (ближайшие планы ? открытие офисов в Шанхае и Дели).

Рост банковских акций за полтора года

Банк	Цена акции 10.01.06, руб.	Цена акции 11.04.07, руб.	Прирост с 10.01.06 до 11.04.07, %
Сбербанк	38475	100549,6	161
?Возрождение?	849 (с 12.04.06)	1701,02	100
Промстройбанк	32,24	40,80	27
Банк Москвы	532,65	1700	219
?Уралсиб?	0,462	0,985	113